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　　具体来看，根据 数据，截至2025年6月30日收盘，汇添富香港优势精选基金凭借86%的上半年累计收益率，成功登顶，位列全市场公募基金“期中考”业绩冠军。中信建投601066）北交所精选基金、长城医药产业精选基金则分别以 82.45%、75.18% 的佳绩紧随其后，位列全市场第二、第三名。此外，华夏北交所精选基金、中银港股通医药基金、永赢医药创新基金、广发成长领航基金、华安医药生物基金、平安核心优势基金、诺安精选价值基金也成功全市场基金上半年业绩十强名单。

　　诺安精选价值以上半年回报率61.88%，挤进同期主动权益类基金业绩前十，该基金的基金经理唐晨在回顾上半年的投资经历时，感慨颇多。他深刻认识到，股票市场的运行遵循着一定的规律，“周期思维”在投资中至关重要，是实现长期稳健投资的关键所在。因此，他的投资策略始终紧密围绕产业发展的自身规律以及产品的生命周期来制定。在他看来，股票市场的价格发现功能往往存在一定的滞后性，这反而为投资者提供了捕捉“低估”资产、获取“价值重估”收益的宝贵机会，尤其是在具有科技属性、价值释放呈现非线性特点的领域，这种机会更为明显。自唐晨接手诺安精选价值基金以来，他便将“创新药”作为该产品组合的核心投资方向。

　　唐晨称，早在2023年，他就观察到创新药产业正逐渐走出上一轮产业周期的低谷，开始迈向新一轮高景气周期。回顾上一轮创新药产业周期（2015年至2021年），行业生态发生了翻天覆地的变化。从“药审改革”到“与国际全面接轨”的政策大力支持，从“港股 18A”到“科创板”的投融资制度逐步完善，从“中国 CXO 崛起”到“以国产 PD - 1 为代表的临床实践革新”的产业基础建设不断夯实，这些积极因素都为创新药产业的蓬勃发展提供了坚实的保障，是政策红利与资本红利相互共振的结果。

　　进入2025年，唐晨注意到，在国内大循环的背景下，建立中国人自己的商业保险体系已成为必然趋势，这将为创新药的市场推广和应用提供有力的支持；在国外大循环方面，数据显示，超过五千万美元的BD(商务拓展)交易中，中国创新药的占比超过40%，来自总部位于中国的公司的肿瘤临床全球占比39%，已超越美国，而在十年前，这一比例仅为5%（数据来源于 CNBC、Clteline Trialtrove、IQVIA）。面对如此显著的产业发展趋势，国内投资者用实际行动表达了对创新药板块的青睐，这也使得今年上半年创新药成为市场的主线投资机会并不意外。

　　展望创新药板块后市，唐晨认为，这一轮创新药产业周期有望持续较长时间。原因在于，未来两年将有大量国产创新药集中进入商业化阶段，这将为企业带来实实在在的收入增长。同时，BD出海以及关键临床数据的不断读出也将持续兑现，进一步提升企业的价值。特别是从2027年起，预计将有多款重磅国产创新药在欧美市场上市，这将是中国创新药产业迈向全球的重要里程碑。一款新药挑战现有标准疗法并实现全球化发展，其带来的影响或许将打破投资者以往的认知，为行业发展开辟新的篇章。因此，在面对这种非连续性创新、价值非线性兑现的投资机会时，投资者需要具备丰富的想象力，以预见行业未来的巨大发展潜力；需要拥有足够的耐心，陪伴企业在漫长的研发和商业化进程中成长；更需要进行深入的专业思考，准确把握行业发展的脉搏和投资机会。