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　　与此同时，全球产业链正在经历一轮深刻的再工业化重构。天弘基金副总经理聂挺进指出，“全球再工业化”由地缘政治变化驱动的产业链重构、AI等科技变革驱动的新基建投资、可持续发展驱动的全球绿色转型三大核心因素共同驱动。其具体表现为：欧美地区先进制造业回流、关注绿色再工业化；资源国利用资源优势向下游加工环节延伸，同步进行多元化转型；墨西哥、北非、东南亚、印度则形成了新的产业承接中心；而中国以三种模式深度参与——帮助资源国实现增值与税基扩张，在资源瓶颈国结合当地特色产业链进行延长，以及在近岸承接国“共建产业能力”。聂挺进特别指出，中国企业的出海进程，无论从A股上市公司海外收入占比还是从优势产业（如汽车、电力设备等）的海外扩张节奏，都类似于日本上世纪80年代末90年代初，这意味着中国出海进程仍有广阔空间。

　　回到市场表现，聂挺进表示，2025年，居民资金通过多渠道入市、险资提高权益持股比例、关键资金维稳，形成了多方资金共振的A股行情。2026年，中国经济结构性亮点仍然突出，有利于主被动公募、私募基金持股比例进一步提升，与主题投资和成长趋势投资共振；保险资金、银行理财资金持续流入，为市场风险偏好提供支撑。天弘基金混合资产部总经理助理张馨元指出，由于国内居民、政府、企业三大部门资本开支的周期脉冲减弱，A股的回报率提升，波动率将继续维持低位。广发证券首席策略分析师刘晨明补充道，增量资金入市，尤其是居民资产再配置的长期趋势，也构成了市场波动水平降低且回报率提升的坚实支撑。

　　首先，AI的投资逻辑正在从“硬”向“软”和“应用”两端延伸。聂挺进认为，目前的投资重点集中于算力芯片和基础设施，而未来将更多地向AI软件、端侧智能体应用以及支撑算力爆发的底层绿色能源与电力设备领域扩展。天弘基金的基金经理张磊进一步分析科技的投资机会。他认为，AI投资重心正从追逐算力硬件向需求侧验证与国产化突破延伸。2026年应重点关注三个方向：一是国产算力芯片的性能提升与产能改善；二是半导体设备厂商的基本面改善、存储环节的扩产加速；三是国内AI应用端出现爆款的可能性。这标志着AI投资进入更务实、更深入的阶段。