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　　目前，业界对ETF业务的成本预判是，单只ETF需要10亿元规模才能收支平衡，而整体ETF业务要实现盈利，总规模则要在千亿元以上。在这背后，基金公司要支付多项成本，包括系统开发成本、指数使用成本、渠道成本、做市商成本、上市后的持续运营成本等。“这些显性成本的支出，基本是一家中型基金公司的一年净利润。ETF业务的确很有吸引力，但如果没有确定性较高的差异化打法，贸然跟风并不可取。”沪上一家公募的产品营销人士对证券时报记者说。

　　实际上，主动型ETF也是另一个可能的差异化方向。摩根资产管理全球ETF业务主管Travis Spence近期公开表示，被动ETF领域的同质化竞争及低费率压力，为主动型产品通过差异化策略开辟了新空间。主动ETF在固收领域大有作为，比如中国债券在2024年底市场规模居全球第二，但ETF渗透率不足1%，主动管理策略可填补信用债、利率债的配置空白。此外，中国还可将主动管理策略(如行业轮动、ESG主题)融入ETF框架，以满足市场的多元化需求。