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　　认为，当前券商板块处于多维共振的高性价比配置区间：政策引导资本市场投融资协同发展、强调用好证券/基金/保险公司互换便利和股票回购增持再贷款、机构与居民资金持续入市、交投及两融续攀新高、券商业务线”后国庆长假港股券商弹性显著，仍存一定的记忆效应。同时，2025年二季度末主动偏股基金持有券商股的仓位为0.64%，仍处于2018年以来低位，且相对沪深300自由流通市值权重明显低配。当前A股券商板块PB（LF）估值1.60倍，处于2014年来39%分位数；H股中资券商指数PB（LF）估值0.93倍，处于过去十年来72%分位数，板块估值仓位双低。