开云体育- 开云体育官方网站- APP 最新2025基金黑幕:基金公司和券商结盟“监守自盗”
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市场的泡沫不可怕,可怕的是系统性的泡沫。市场的泡沫不可避免,市场不可能永远那么理性,但调整一下,就可以恢复健康了。1987年美国股灾乃至世 界性的股灾,一会儿就过去了,就是这个道理。但还有一种泡沫就可怕了。只要想一想南海泡沫、郁金香泡沫和美国三十年代的股市崩溃究竟是怎么回事,看看描述 这些股灾的历史,就应当明白,它们已经将上上下下都牵进去了。当时投资者也没有这么傻,只是他们有一天觉得系统的“信用”已足以抵消一切市场的风险时,才 那么奋不顾身的!
对倒,自己买卖自己的股票,目的是制造虚假的成交量。过去股市中 的一句格言:“只有成交量不会骗人。”因为价格比较容易操纵,如某只股票的开盘价、最高价、最低价和收盘价都较易由人来操控,但要操控成交量则较为困难。 所以市场中人经常说“缩量”或“无量”上升下跌,意即成交量没有配合,会令人缺乏兴趣。而一旦价格变动与成交量同步,则会引起投资者,当然也包括投机者的 注意,被认为某只股票的基本面发生了变化,而且流动性好,适宜参与。
在 增仓的行为中,主要有两种方式:一是以一家基金为主,其他基金进行辅助建仓;一是两家基金建仓总量差异不大,有的只是小规模买入,有的共同持仓筹码较高。 而在交易行为中,一种是一家基金进行个股的经常性买卖,一家基金进行时机性买卖,如防止深幅下跌或波动性过大的时机性买卖,在博时的基金中相对较多;一种 是一家基金先大规模买入,完成建仓后,多家基金再间断性小规模买入,在大成管理的基金中相对较多。在共同减仓的行为中,主要是多家同时较大规模的减仓较为 多见。”
研 究把公告基准日到公告日之间的信息误导定义为狭义的信息误导,把公告基准日到公告日后11个交易日内的信息误导定义为广义的信息误导,发现狭义基金信息误 导有加重的趋势。例如:有15%的样本在公告日前已经发生显著增减仓行为,而在随后的两次公告中,显著增减仓的样本比例上升到30%以上;从时间序列看, 基金利用公布投资组合的时机增减仓,越来越侧重在公告日前增仓或减仓,再例如:连续公告投资组合的基金重仓样本中,在公告前发生减仓或增仓的样本与公告日 后11个交易上内减仓或增仓的样本之比,前者为38:54,后者为52:16。