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　　“我在看财务报表的过程中，更希望找到企业成长的踪迹，一是关注企业营业收入与净利润的增速，二是关注毛利率与净利率的变化趋势。对我来说，更看重的是未来的变化趋势。可能一些企业现阶段ROE（净资产收益率）和ROA（资产收益率）不是很高，但是假如能看到它是处于一个规模效应释放的过程中，毛利率和净利率有提升趋势，这就说明利润端的弹性更大，那它的盈利能力就是在变强，最后反映在ROE和ROA上面肯定也会不差的。”赵伟捷表示。

　　在成长型公司的挖掘上，赵伟捷举例称曾在2018年关注过某生产治疗过敏性鼻炎产品的企业。他表示，跟踪到这家公司发现，这个行业的群体基数很大，而此前这个行业一直缺乏较好的产品。经过对临床数据治疗效果的追踪并进行专家调研，先是确定了公司的产品没有问题，再通过对销售的调研发现渗透率还有很大提升空间。“药品的竞争格局比较好，医生也有动力开处方，同时它给患者的效用是实实在在的，同时也伴随着企业经营端的拐点，后面公司股价上涨也验证了这个逻辑。”

　　关于4月底以来A股市场的反弹，赵伟捷认为，上海疫情出现新增确诊拐点后，市场演绎的逻辑是“最差时间已经过去”，受损严重的行业和公司基本面会持续好转，因此成长板块大幅反弹。而医药板块由于需求相对刚性，受损较轻，在反弹中力度较弱。但6月以来医药板块开始反弹，也是验证了其成长性的逻辑。具体来看，CXO（医药外包）赛道仍是反弹力度最强的细分赛道之一。在赵伟捷看来，CXO中两个链条CMO（生产）和CRO（研发）都具有很长的成长逻辑，属于“长坡厚雪”型赛道。

　　其中，CMO背后的核心是中国制造业企业拥有一个全球的工程师红利。中国工程师现在的技术水平与以前相比已经有了明显提升，与欧美国家工程师相比差距并不大，但人均薪酬仅是欧美国家的三分之一左右，所以欧美的制药企业是很愿意把生产环节外包给中国的CMO企业去做，物美价廉、效率又高。因而看好整个中国的CMO企业在全球创新药产业链分工份额的进一步提升。CRO的逻辑则是中国创新药市场大发展背景下，中国医保资金对创新药的支付比例有望持续加大。目前，中国医保资金对创新药的支付比例约在10%左右，而美国约为70%，日本也超过50%，相较海外发达国家还有很大空间。